汽油批零价差低于柴油 终端利润受挤压

进入2021年，国内外疫情局势有所缓和，世界石油需求复苏，同时以沙特为首的OPEC+积极响应减产，石油市场基本面改善，国际油价走势继续上涨，3月份国际油价触及70美元/桶关口后，截止5月26日，国际油价走处于高位整理的走势，且已经超过了去年疫情暴发前的水平。

受原油连涨影响，国内汽柴批发、零售均迎来上涨，据金联创检测数据显示截止5月26日，全国主营地区批发汽柴批发均价分别为8095、6528元/吨，与去年年底相比上涨1947元/吨（31.73%）、947元/吨（16.97%）。零售方面，以山东省为例，截止5月26日，汽柴的零售价格分别为6.74元/升、6.38元/升，较去年年底分别上涨15.02%、16.64%。从数据分析来看，柴油批发与零售上涨幅度基本一致，但汽油方面，批发价格涨幅远高于零售价格涨幅，零售端利润收到严重挤压。

分析来看，2021年来市场消息面利好不断，首先原油上涨带来零售油价的“九连阳”，春节过后受国内需求提前复苏影响下游操作积极性较高，另外4月份开始国内炼厂的集中检修带来的资源趋紧对油价继续形成利好支撑，5月份部分进口原油征税消息进一步稳固了当前油价。目前从批零价差走势来看，汽油批零价差继续走跌，截止5月26日汽柴批零价差分别为741、833元/吨，折合升价为0.56元/升，0.7元/升，汽油批零价差已经低于柴油批零价差。

从终端来看，受成本因素上涨影响，主营汽油价格优惠幅度明显收窄，除新站促销或地理偏远地油站外，主城区主营油站优惠日优惠幅度多在0.3-0.4元/升附近，而柴油价格优惠幅度略有拉宽，优惠日活动幅度可至0.5-0.8元/升。社会油站因资源供应相对灵活，价格优惠幅度仍高于主营，但难现1.5-2元/升的巨幅优惠场景。

受国内油价持续上涨影响，出口利润开始遭遇下滑困境，且出口需求受到印度等部分国家新冠病毒疫情冲击，国内出口炼厂开始大幅调低计划，部分单位将出口计划全部转至内销，另一方面近期国内地炼及主营炼厂开工率开始回升，因此6月份国内资源供应量将整体上涨。而下游需求来看，6月份开始北方高温，南方雨季影响，成品油市场需求方面将受到一定抑制。目前原油走势高位盘整对国内油市形成支撑，但考量国内供应方面，中间商库存多处于中高位水平，因此6月份汽柴批发端价格整体承压较重，后期存一定高位回落可能，加油站利润将得以拉宽。

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